勒式交易策略

權證的交易策略有一種操作方法叫做勒式交易策略(其實這種交易策略跟選擇權是一樣的)，今天來介紹一下這種操作的方法。 首先這種交易策略，適合在你預期你的連結標的會在未來有個大趨勢(無論是大跌或是大漲)，例如總統大選，或是希臘債務 到期日等等。此時你可以買進不同履約價但是到期日一樣的認購以及認售權證，通常這邊買進的認購及認售權證會讓其 履約價跟目前現貨價都是價外的關係，這樣的買進成本會比較低。

如果履約期限到之前，連結標的如你預期的有個大趨勢，假設是大漲好了，此時你所買的認購權證會因為現貨價上漲，而讓其變成 輕度價外甚至是變成價內的關係，如此一來delta會有比較大幅度的變化，則權證價格的增長幅度就會比較大。至於原本買進的 認售權證雖然會虧錢，但是因為從價外變成深價外，delta變小，所以事實上虧損的不如你在認購權證所賺的多。

這樣的操作手法利用的是delta係數在價外到價之間非線性的成長曲線來獲利，不過這樣的操作手法看似穩賺不賠，但是事實上 只要連結標的不如你預期的有大幅度的變化，而是一個盤整的格局，則你就會同時損失認售以及認購權證的時間價值，所以也要 特別小心這種操作策略，不適合在連結標的是個長期走勢平穩的標的。