權證 - 時間價值以及內含價值

權證的價格取決於兩個因素，一個為時間價值，一個為內含價值。所謂內含價值的來源主要來自於價內的情形。至於什麼是價內的狀況呢?

以認購權證來說，如果某檔權證連接標的的履約價是200元，而這檔股票的現貨價是250塊，此時的履約價<現貨價，就是價內的狀況，如果履約價>現貨價，就是價外的情況，履約價=現貨價就是價平。

以認售權證來說，如果某檔權證連接標的的履約價是200元，而這檔股票的現貨價是150塊，此時履約價>現貨價，就是價內的狀況，如果履約價<現貨價，就是價外的情況，履約價=現貨價就是價平。

內含價值的來源，主要來自於當權證處於價內狀況的時候，因為事實上履約價跟現貨價的關係，權證持有者已經有了帳面上的獲利，因此權證的內含價值就會大於零，當價內的百分比越高的時候，則內含價值越高，權證價格也就跟著增高。(假設時間價值沒有什麼變動)，如果權證處於價外或價平的狀況，則內含價值都為零。

至於時間價值，因為權證的履約期限是有期限的，當權證發行之初，距離到期日還很久的時候，則時間價值就越高。隨著到期日接近，時間價值衰減的比例就越大。因此權證有個很重要的特性，在操作的時候必須謹記在心，它適合比較短期的操作，因為其存在所謂時間價值，長期持有的話，事實上就算連結標的的股價不變，價格依舊會衰減，必須特別注意。